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60亿私募全清盘!董事长独家回应每经:睿策投资打算这样干

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4月25日,私募圈最火的事情莫过于北京睿策投资管理有限公司(以下简称睿策投资)打算全面清盘旗下主动管理产品。

作为一家颇有名气的私募,睿策投资已成立了8年,公司管理规模60亿元左右。公司董事长黄明任美国康奈尔大学金融学终身教授,曾任斯坦福大学副教授。

对于旗下产品全部清盘,睿策投资也发布了公告,解释此次清盘是因为公司主要为主动管理型投资,现要全面转型做量化对冲策略投资,所以要将产品清盘。在该公告中,睿策投资还表示,目前除了还有微量停牌股外,所有仓位已清零。

对量化对冲策略有信心

一家私募基金清盘,无可厚非。但因改变投资策略而全面清盘,却极为少见。睿策投资究竟发生了什么,有何隐情?

4月25日,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)联系到了睿策投资董事长黄明,他就市场关注的一些话题对记者作了独家解答。

NBD:贵公司做得挺大,业绩也不错,突然清盘,说要去做量化对冲策略,市场上难以理解,各种猜测都有。所以我联系上睿策投资这边,能对这些问题作一个回应吗?

黄明:我刚开始做基金时本来就一直想做量化的,我们2011年就开始有量化团队,一直在做量化投资的研究。然后研究这么多年,我们觉得自己比较成熟了,有信心了。

量化更稳健,能做对冲,我就想做这么一个转型。第二个是我们现有的平台无法做量化,我们现在的平台都是在信托上,信托约束比较大,有些量化对冲工具都不让用,所以这严重妨碍了我们做量化。我们要选择一个新的平台,对冲比较容易些。还有一点,信托不是说把合同修改一下就能解决问题的,改合同也没用,我们要建立一个容易做量化的系统,比如券商的PB系统接入的,就特别灵活。

我们现在做量化终于时机成熟了,其实几年前,我们就在尝试量化。我们的产品是多策略的,其中就有用量化策略的,边学习边实战。现在量化对我们来说,不用做配角了,而是做主角。

NBD:你们多头策略做的不错啊,为什么要转型做量化呢?

黄明:我是这样认为的,我们睿策很稳健,但这个稳健是很多个不眠之夜熬出来的稳健,这是由多头策略决定的。做多头是特别艰难、特别疲劳,很累。你看到我们的净值是用多头做出来的,还不错,但那真是心惊胆战啊。市场一来大的波动,我就害怕。用多头来做稳健是一个极其困难的事情,而量化做稳健是一个比较自然的事情。只不过以前的量化还没有让我放心,但现在我们的量化水平能让我更放心了。

NBD:意思是说你们做量化的团队已经很成熟了?

黄明:不敢说很成熟,我们在不断地改进,但我现在对做量化的信心已经到了一定程度,敢去发产品了。

中国的量化要本土化

NBD:接下来公司的发展策略是怎么样的?

黄明:我们从来都不在乎规模,我们连续三年都阶段性地关闭了融资。我觉得更重要的是把投资人的回报做得更稳健一些,因为转型做量化毕竟是一个策略转变,所以我们之后在规模上将进行控制,不准备做得太大。

NBD:你们之前有几十亿的客户资金,现在做了量化后,产品资金从哪些地方来?

黄明:我们要重新发产品。我们的资金来源还是之前的客户,他们愿意拿出一部分资金来跟我们做量化就够了,不需要在新的客户里面寻找了。我们以后只做量化,不做多头。

NBD:去年A股市场的风格,造成量化基金比较凄惨,你们对量化的发展怎么看?

黄明:量化对冲现在受到一些政策限制影响,但从长远来看,还是能给投资人稳健、朴实的收益,这是值得长期坚持下去的风格。

NBD:你们的量化采用什么策略模式?加期货策略吗?

黄明:我们就是挑选股票,对冲指数。我们的量化不涉及商品市场,只做股票市场。我们预计第一个产品规模就几个亿,今年6月份发。我们对接下来的市场还是蛮有信心的。

NBD:你们之前的团队,比如研究员等怎么办,新量化团队怎么招?

黄明:我们的量化团队一直都存在的,其他的团队成员会有部分收缩,我们在做企业转型嘛。

NBD:你们过去花了很多精力学习多头,现在放弃了会不会觉得可惜?去做量化,有哪些新的考虑因素?

黄明:我们这么多年在市场摸索,有很多经验教训,很多东西都可以加到量化模型中去。我们会把行为金融学里面新的因素对市场的影响,以及这么多年对A股的实践体会,通过模型化的方式加以使用。中国的量化一定要本土化,不能将美国的模型搬过来用。


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